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10轉10派20!拉卡拉告訴你什么叫“清倉式分紅”!
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10轉10派20!拉卡拉告訴你什么叫“清倉式分紅”!
瀏覽:68 發布日期:2019-12-28

  2015年3月,孫陶然曾表示,在兩年前(2013年左右)就曾有去海外上市的念頭。2016年開始拉卡拉開始了上市動作。先是欲借殼西藏旅游(600749)遭遇折,因“借殼新規”最后折戟。2016年10月,拉卡拉改制為控股集團,拆分為拉卡拉支付和考拉金服兩大板塊,即把非主營業務的小貸、保理等增值金融服務剝離后,拉卡拉支付再次沖擊資本市場。

  不過隨著移動互聯網的爆發崛起,支付寶和微信支付兩大巨頭,占據了移動支付領域超過90%的份額,而拉卡拉的市場份額在僅剩1%左右。不甘沉淪的拉卡拉,開始發力ToB業務,并持續向上市發起沖擊。

  而從拉卡拉上市以來的動作來看,拉卡拉似乎真的并不差錢。

  據了解,《高送轉指引》的出臺是為了整治高送轉炒作亂象?!陡咚妥敢方咚妥胍導ǔ沙ば砸約骯啥醭?、限售股解禁相掛鉤,并把高送轉披露時間與重要股東減持相掛鉤。

  “10轉10派20元”是個什么概念?我們來看一下:

  然而,拉卡拉自今年4月方才上市,8億的分紅也幾乎將所有年度利潤(甚至是上市前利潤)一分而空。高送轉行情年年都有,若今年啟動如此之早尚未能見,如拉卡拉這般上市不到一年即清空家財的還前所未見。這一操作不禁讓人懷疑,為什么公司不缺流動資金,還要選擇在A股上市?

  豪氣分紅

  數據顯示,收單業務在2016年-2018年所占公司營收比重分別為49.58%、85.15%、89.29%;而相對應的個人支付業務2016年-2018年個人支付業務占公司營收比重分別為5.16%、3.41%和1.9%。

  比10轉派30更高的配送比例,在過去5年超過一千例高送轉方案中,只有不到30例;

  招股說明書披露,拉卡拉擬使用募集資金12.32億元投建第三方支付產業升級項目。在股票公開發行后,拉卡拉實際募資凈額為12.32億元,相當于全額投資用于主營業務。2019年8月公告,拉卡拉使用募集資金置換了使用自有資金先期投入的6.7億元。

  原標題:10轉10派20!拉卡拉(300773)告訴你什么叫“清倉式分紅”! 來源: 鄭灼瑩

  想象力?

  拉卡拉由有道創投、孫陶然、雷軍在2005年共同出資設立,最初靠提供信用卡還款、水電煤繳費等便民金融服務起家。在信用卡支付盛行的時代,拉卡拉出盡了風頭。

  然而,不管送轉最后會否落定,公司股價已然炸板——拉卡拉午后復牌后秒漲停,50多億資金封單。截至收盤,拉卡拉全日成交額為1453.56萬元,成交量也僅2197手,說明市場資金對其分紅利好的一致認同。

  2019年3月12日,拉卡拉披露了更新的招股書,之后成功過會完成上市。

  2017年9月,申請創業板IPO的拉卡拉又主動中止審查。原因是申請文件不齊備等導致審核程序無法繼續。據了解,這次是因為此前負責拉卡拉IPO的中倫律師事務所簽字律師離職,律所更換了簽字律師,需要履行相關手續后再恢復審核程序。

  對此市場將其稱為“高送轉第一股”,不過嚴格來說,拉卡拉的分紅方案是剛好踩在管理層的紅線上。

  其實本次利潤分配預案是公司履行首次公開發行上市前的承諾,從當時通過的分紅方案,就足以看出拉卡拉的豪氣。據悉,2016年12月19日拉卡拉召開2016年第七次臨時股東大會,規定“公司成功上市后,應當在上市后的連續三年采取現金方式分配股利,以現金方式分配的利潤不少于當年實現的可分配利潤的15%,最近三年以現金方式累計分配的利潤不少于最近三年實現的年均可分配利潤的30%。在履行上述現金分紅之余,若公司未分配利潤達到或超過股本的30%時,公司可實施股票股利分配”。

  12月27日午后,拉卡拉對早間臨時停牌公告進行了“解釋”時帶來一個“大喜事”——公司老板孫陶然宣布,建議公司年度的利潤分配預案為“10轉10派20元”。

  此外,10月12日,拉卡拉發布公告,擬參與投資設立北京考拉鯤鵬科技成長基金,拉卡拉擬以自有資金認繳考拉鯤鵬基金人民幣3億元的份額。11月29日,應百行征信要求,拉卡拉擬按照原持股比例使用自有資金人民幣2592萬元向考拉昆侖增資。

  相比于上市的波折艱辛,ToB業務發展似乎要順利得多。目前拉卡拉的主要產品是為實體小微企業提供收單服務以及為個人用戶提供支付服務。核心盈利模式是通過向商戶提供收單業務收取手續費以及通過為個人提供支付服務收取手續費。

  2019年4月25日,孫陶然的拉卡拉帶著A股支付第一股的光環終于在成功創業板。歷經14年,拉卡拉的上市被輿論評為“起了大早,趕了晚集”。

  2018年11月,滬深交易所分別發布了上市公司《高送轉指引》,其中規定上交所10送轉5以下送轉股行為不屬于高送轉。而深交所內主板10送轉5以下、中小板10送轉8以下、創業板10送轉10以下送轉股行為不屬于高送轉。拉卡拉分紅方案精準踩線。

  合計30元的轉派比例,是自2018年1月杰恩設計(300668)宣布分配方案以來,連續20個月的最高分配預案;

  2019年6月18日,上市不足兩個月的拉卡拉發布公告稱,擬與聯想控股以及鼎珮證券有等簽署《聯信證券股份有限公司發起人協議》,共同投資發起設立聯信證券。拉卡拉將以自籌資金認繳出資3.6億元。

  公告顯示,拉卡拉本次預案需要派發現金股利8.0002億元,占公司合并報表2019年前三季度未分配利潤的45%,需資本公積金轉增股本4.0001億元,占公司合并報表2019年前三季度資本公積的17%。

  超過10轉增派30的比例是一個非常容易被否決的分配預案,過去5年中,相關案例包括歐亞集團(600697),東方通(300379),奧馬電器(002668),合眾思壯(002383),眾應互聯(002464),美盛文化(002699)(轉28派1.5)遭到股東大會或董事會否決。

  不過,數據顯示拉卡拉近三年主營業務的毛利率卻在下降。2016-2018年,主營業務的毛利率分別為72.23%、55.4%和44.85%,2019年上半年的毛利率為42.38%。

  中國證券歷史上,只有格力電器(000651),馳宏鋅鍺(600497)兩只股票分別在2007年3月,2015年5月的派息比例超過拉卡拉,派息比例為10派30;

  9月30日,拉卡拉又發布公告稱,公司擬使用自有資金人民幣8000萬元收購大樹保險經紀100%的股權,大樹保險經紀是持有公司5%以上股份股東聯想控股控制的公司。據了解,2016年3月18日,拉卡拉通過全資子公司拉卡拉網絡 技術持有大樹保險經紀100%股權。2016年第四季度,拉卡拉將拉 卡拉網絡技術等10家從事增值金融等業務的主體進行了剝離。當時交易定價按照交易標的凈資產的1.61倍,公告稱因大樹保險經紀收入規模實現了快速增長,較業務剝離時點有所溢價具備合理性。

  2011年,拉卡拉從央行手中拿到支付業務許可證,并擁有包括互聯網支付、銀行卡收單等在內的全部業務種類,成為第一批獲得央行頒發的全品類支付牌照企業之一。

  不差錢上市?

  財報顯示,2019年前三季度,拉卡拉的營業收入同比下降12.42%,拉卡拉的歸母凈利潤卻同比增長26.92%,公告稱是營銷費用的大筆減少帶來的。拉卡拉最新發布的2019年業績預告顯示,歸母凈利潤將同比32% -35%,盈利7.91億至8.09億元。

  但是,拉卡拉能帶來的想象力已然不多了。當C端被兩大巨頭覆蓋,B端也遲早成為紅海,且B端從來就沒有護城河。創業10多年的孫陶然定時了然于心,上市套現離場或許是一種明智的選擇。而積極布局保險、基金、證券等業務,也是無奈之舉。

  都說上市為了圈錢,拉卡拉不差錢上市,是為了什么呢?或是為了滿足孫陶然的上市夢吧。

  耐人尋味的是,拉卡拉似乎無實際控制人。截止目前聯想控股持有28.24%的股份,為公司第一大股東,卻不是實際控制人。創始人孫陶然持有6.91%的股份,為拉卡拉的第二大股東。一般認為,在所持股份不能上市套現的情況下,現金分紅就是對大股東最好的投資回報。